17.01.2017, 14:28
АФК “Система” периодически была дешевле своей доли в МТС.
АФК “Система” периодически была дешевле своей доли в МТС.
Но когда у нее появлялись другие публичные активы, например Башнефть, или фондовый рынок рос, то дисконт к стоимости доли в МТС исчезал.
Вчера писал, что Система готовится к IPO Детского мира и у нас даже есть его оценка (по последней сделке).
Я также учел погашение МТС казначейских акций.
И то что Система оставила себе ровно контрольный пакет в МТС.
Система дорожает быстрее чем МТС.
Дисконт капитализации Системы к доле в МТС резко сократился.
Условная справедливая цена Системы на сегодня 26,84 рубля.
Однако IPO дочек, как и писал ранее, должны увеличить справедливую цену холдинга.
Вот например, как увеличится портфель публичных активов после IPO Детского мира. Взял оценку ДМ от января 2016 и 50 млрд. рублей в январе 2017.
Апсайд вырастет с 26,84 рубля до 30,67 рубля за акцию Системы.
Плюс они хотят заработать и на новом байбэк МТС. То есть доля в МТС еще подорожает.
МТС объявила второй раунд buyback, выкупит акции на сумму до 9,3 млрд руб. с рынка и у АФК “Система”
ПАО “Мобильные Телесистемы” (MOEX: MTSS) (МТС) объявило второй раунд программы выкупа собственных акций, в ходе которого планирует потратить до 9,3 млрд рублей на приобретение бумаг на рынке и у своего контролирующего акционера АФК “Система” (MOEX: AFKS).
Точное количество акций и сумма выплат будут уточнены по итогам завершения программы выкупа на рынке, говорится в сообщении компании.
Обыкновенные акции могут быть предложены держателями к продаже в ценовом диапазоне от 253 рублей до 283 рублей за бумагу, что предполагает дисконт в размере 3,9% или премию в размере 7,5% к цене закрытия 263,35 рублей на 16 января 2016 года.
По условиям программы, МТС может потратить до 4,65 млрд рублей на выкуп бумаг у миноритариев через “дочку” ООО “Стрим Диджитал”. После МТС планирует потратить до 4,65 млрд рублей на выкуп акций у АФК “Система” для пропорционального приобретения бумаг у всех акционеров компании согласно эффективным долям владения.
Первый раунд buyback МТС объявила 31 октября 2016 года. По ее итогам МТС приобрела у миноритариев 1 млн 509 тыс. 914 акций (0,08% капитала) по цене 229 рублей за бумагу, потратив 345,7 млн рублей. Кроме того, МТС выкупила 1 млн 550 тыс. 495 бумаг у “Системы” на сумму 355,1 млн рублей. Таким образом, всего в первом раунде buyback МТС потратила 700,8 млн рублей, хотя планировала направить на выкуп почти 10 млрд рублей.
Система остается нашим фаворитом в телекомах.